​2021年，近年新支出投融资最狂热的AvaTrade爱华外汇官网一年。​

2021年 ，全年支出品牌投融资事情多达524起，创近4年来新高。餐饮 、美妆
、酒饮、鞋服 、宠物等多个品类发生 ，其中餐饮 、美妆是当之无愧的“抢手货”
，分别有168起、82起融资，远超其他业态。

资本凶猛，推高品牌估值。蜜雪冰城估值高达200亿元 ，喜茶涨至600亿元；咖啡赛道中，Manner coffee估值达到13亿美元 ，平均单店估值达1200万美元，为星巴克的3倍。

此外，高频融资品牌迭出。78个品牌获得两轮及以上融资，其中新兴品牌“霸占”六成
。

熟面孔之外，资本争抢的“潜力股”还有谁？转身“理财狂魔”的头部品牌 ，会在哪些赛道与“金主爸爸们”抢食
？

说明 ：

²本文所指“支出品牌”圈定规模大致为餐饮、美妆护理 、服饰 、儿童亲子 、生活服务 、时尚精品  、酒水/饮料
、商超/生鲜 、宠物 、健身等核心业态，富拓外汇官网AVA外汇平台MT4下载线上线下融合的支出品牌 。

²“新兴品牌”指2017年后成立的品牌。

²为了方便汇总
，Pre-A、A+ 、A++轮次 ，都归入A轮；B  、C 、D轮同理 。

全年524起投融资 ，CVC模式“大发生”

2021年，支出品牌投融资事情多达524起 ，几乎追上过去3年之和
。其中 ，早期融资最活跃，A轮及以前融资占比达62%，较2020年提高近10个百分点；全年亿元级、10亿元级融资共161起，占比约31%
，与上年几乎持平。

//时间曲线：季度融资数均超110起 ，单月最高56起

2019年 、2020年 ，下半年支出市场融资行为明显较上半年活跃 ，而2021年期间虽有起伏，但全年融资数长居高位：

从季度来看 ，季度融资数均超110起 ，而2020年仅有第4季度突破100起；其中 ，3季度达到顶峰 ，融资数为156起，已经赶超2019全年（143起）。

从月份来看 ，仅2月为21起，其余11个月均超35起。第一个发生节点为春节后 ，3月融资数为55起；7月是另一个“分水岭” ，融资数为56起 ，达全年高峰。

//品类矩阵 ：“吃喝”、美妆热度提高
，小众业态崛起

刚需“吃喝”  ，自是资本眼中香饽饽 
。2021年，与“吃喝财政”有关的融资事情共有248起 ，占比高达47%，XM外汇交易其中餐饮以168起继续领跑
，休闲零食和酒饮分别有48起 、32起 。

颜值财政，依旧火热 。2021年
，美妆护理成资本留意的第二大赛道，共有82起融资事情。

主流之外
，呈现“百花齐放”。其中 ，鞋服 、宠物、营养保健业态的融资事情均超20起
，休闲、儿童亲子 、医疗/医美等5个业态则为10-15起，其余8个业态不超10起。

有意思的是
，酒饮、宠物
、潮玩
、粉面等一些原本小众的业态，在2021年被资本围猎 ，融资数明显走高 ，原因有二
：

• 一是瞄准年轻一代，潮玩在Z世代群体中走红，剧本杀“挤”下老旧KTV成社交新宠；

• 二是旧有品类“年轻化”，门店设计时尚化 ，一改土气形象；跨界联名 、短影片等营销活动一样不落，曝光率大涨。

//融资轮次：78个品牌获多轮融资
，奈雪
、海伦司成功“上岸”

2021年 ，高频融资项目数目激增 ，融资轮次（包括IPO）在两轮及以上的品牌有78个 ，同比翻了一倍多
。其中，奈雪的茶和Helens海伦司登录港股  ，分别成为茶饮
 、小酒馆“第一股”。

茶饮赛道日渐成熟 ，已跑出喜茶等头部公司，并不时传出品牌IPO计划；小酒馆赛道虽仍处初期 ，潜力可观 ，除海伦司外另有3个品牌——猫员外 、RISSE锐肆酒馆 
、Blue Ark获得融资，但融资轮次均为天使轮或A轮。

与小酒馆一样，潮玩 、奢侈品/二奢、休闲赛道零食虽然爆火 ，但尚处于起步阶段 ，品牌新近一轮融资集中在A轮或B轮
。宠物 、健身、美妆护理 、鞋服等相对成熟
，已有品牌步入中后期融资。

另值一提的是 ，就创立时间来看，高频融资的支出品牌多为新兴品牌，共有49个 ，占比达到63%
，创立时间主要集中在2019年、2020年。其中理然、NOWWA挪瓦咖啡是名副其实的资本宠儿，连续两年获得多轮融资；墨茉点心局后劲足，2021年5个月内连获3轮融资
，其中2轮融资额均为数亿元。

//理财主体：全年128起CVC理财案例 ，喜茶连投5个品牌

近年来 ，越来越多头部公司转身做起了理财。2021年这一动向尤为明显，全年CVC理财案例（即由公司独立理财或公司与VC共同理财的案例）共有128起 ，占比超过24%，理财方涉及餐饮 、技术、地产 、服饰
、影视等多个领域 。

餐企做CVC理财的案例共有15起，占比为26%
，其中喜茶最积极  ，共有5起理财 。就模式而言
，主要有两类：

• 一是瞄准与主业务有关品牌，喜茶
  、蜜雪冰城、茶颜悦色主要理财咖啡
  、茶饮领域；

• 二是“跨界”理财其他品类 ，豪客来 、绝味爱上“吃面”。

玩法不一 ，目的趋同——补齐短板，寻找增量。

◎图像出处
：喜茶官方微博

实际上，餐企做理财，已不是新鲜事。早在2017年,绝味就开展参与设立理财基金，至今参与了20余起理财事情 。此风潮在2021年大热 ，一个很关键的原因是，传染病过后领域不平稳性大增
，餐饮门店生存周期逐年走低 ，餐企越发明白“鸡蛋不能放在一个篮子里”，纷纷押注潜力股，就算主品牌陷入低谷，手上仍有不少“王牌”来支撑集团推动。

品类多样性背后：支出整体进阶

《美国大都市的死与生》写道 ，维持都市生机和活力 ，最关键的因素是都市社区的多样性，包括社区作用、商业形态 、人群等的多样性 。

多样性理论 ，在新支出推动语境中 ，同样适用。复盘2021年全年新支出投融资现状发现，多个业态都呈现明显的多样性特征。支出品牌围绕人群的多层次需求，进行多种维度的多样性创新，包括识别、产品、场景等的多样性。

中国新支出
，目前整体进阶。

//餐饮三大王牌连续爆火，微醺与重口味齐飞

“吃喝”是日常生活中的永恒议题 ，资本市场也是如此，去年与“吃喝”财政有关的融资事情仍占绝大数，且各个细分赛道都有“优秀课代表”。

• 茶饮、咖啡、粉面“霸屏”

茶饮、咖啡
、粉面堪称餐饮界的三大“王牌”，分别有34起、25起 、26起融资事情，占据了“半壁江山”。其中，茶饮、粉面业态有“厮杀”苗头，除了品类日益多样，两个头部公司——奈雪的茶 、谭仔国际如愿上市，也刺激了同行敏感神经
。

咖啡赛道上，资本的留意度从线上转到线下，全年近八成融资事情涉及连锁咖啡馆 ，“内卷”加剧：一方面 ，本土咖啡加速扩张，NOWWA挪瓦咖啡1年新开约千家门店 ，目前已超1500家 ，或成“瑞幸2.0”；另一方面 ，外资咖啡集体发力，Tims中国公布完成上市前融资 ，蓝瓶咖啡(Blue Bottle Coffee)正式入华，有望倒逼中国精品咖啡馆加速走向精细化运维和运营。

• 微醺&重口味“风头渐起”

微醺财政升温，“酒馆界黑马”海伦司上市，刺激资本闻风而动 ，纷纷涌入。2021年与“酒”有关的融资事情共38起 ，其中酒饮占32起，几乎较2020年翻了一倍 。并且，酒饮赛道呈现出多样性的特点 ，融资热潮从最初的低度果酒延伸至多种酒类。

让资本为之疯狂的还有卤味财政。

2020年的融资市场 ，卤味品类难寻踪影，2021年却出现了“大发生”，有关融资事情16起，热卤品牌包揽了四分之一。然而，“热卤”目前面临着同质化难题，无论是盛香亭 、研卤堂  ，还是热卤食光，门店主色调均为红色 ，餐具也为“红金碗”包装，产品架构则是“小吃+主食+甜品”，难免会让支出者产生审美疲劳。

//“颜值财政”全方位替换 ，从头发武装到牙齿

支出不断替换 ，“颜值”的业态也成为了资本追逐的对象 ，美妆护理领域是最大的战场 ，全年共计82起融资，其中护肤品类融资最热门 ，占比超35%。

护肤品类出现一个关键动向——作用性护肤品牌快速崛起，主打“功效护肤”的林清轩、C咖 、溪木源、优时颜、自然旋律等年内均斩获过亿元融资 ，其中溪木源完成C轮3亿元融资后
，估值飙至40亿元。

不再只局限于“脸” ，头发、牙齿都成了时下年轻人“折腾”的对象，敏锐的资本嗅到了商机 ，开展了新一轮争夺战 。2021年，与牙齿 、美发有关的融资事情分别有17起
、3起 。

具体来看 ，与牙齿有关的品牌主要有两类 ：一是口腔护理
，如参半NYSCPS 、熊猫刷牙 、Moqi漱口水等，其中参半NYSCPS1年内连续拿下4轮融资
，成为年内融资次数最多的支出品牌之一；二是医美/医疗机构，包括美维口腔等连锁诊所，以及美立刻、悦笑技术等矫正口腔服务商 。

美发有关品牌则有3个——头发护理品牌“橙蔻” ，以及男士理发理容品牌“MANUP理派” 、头发洗护连锁店品牌“洗个头发Mr. Judy” 。有意思的是，洗个头发Mr. Judy主打洗发和护理，不开设剪发 、染烫等项目 ，瞄准新中产女性；MANUP理派则面向18-50岁品质男士 ，主打线下体验门店+男性个护产品模式。

◎图像出处：洗个头发Mr. Judy

//80后、90后精细养娃，“四脚吞金兽”支出进阶

二胎开放 ，三孩又来，儿童财政大有可为 。

2021年5月底，政府正式公布开放“三胎”法规，瞬间点燃创投圈 。2021年全年，与 “四脚吞金兽”支出有关融资事情共28起
，其中超六成融资事情发生在“三胎”法规落地之后。

从业态分布来看  ，儿童零售是主力
，儿童零食、母婴零售、儿童玩具、童装/童鞋融资事情共计17起 ，占比高达59%；剩余11起融资事情零散分布在儿童游乐 、儿童教育、儿童服务三大赛道。

儿童零食表现最为抢眼，以7起融资事情拔得头筹
，成为资本最青睐的子品类 ，天然、卫生、营养是它们的识别看点 。随着80后
、90后为人父母，成为支出主力军 ，育儿观念和支出理念也随之替换
 ，尤其传染病过后，他们更注重儿童卫生，为宝宝选购零食时不再只为满足口腹之欲，更留意营养与保养。

◎图像出处：蔬格乐

“双减”法规之下，K12赛道快速降温
，非学科类教育培训悄然升温，育想家、火星人俱乐部、猩猩橙  、种子新星累计获得5轮融资
。非K12教育类业态升温固然有法规的作用，但也离不开新一代父母的育儿观念的替换，他们更注重儿童的整体推动 ，学科学习之外，体育、才艺培训也要“安排”上。

据QuestMobile在2020年6月发布的一份针对儿童年龄在0~12岁、自己年龄在25~40岁的《2020儿童财政洞察报告》呈现，有接近一半的家庭，儿童支出占比达到了家庭总支出的30~50%，9成年轻父母月育儿成本过千元 。80后
 、90后成为家长中的“主力军” ，他们拥有较好的财政根本 ，追求高品质生活，育儿支出自然水涨船高；并且 ，他们奉行“精细化养娃”，这也催生了许多新的支出需求 。

◎图像出处：摄图网

2021年 ，在资本的刺激下 ，支出市场呈现整体多样化 ，各个细分赛道活跃起来 ，背后是个体需求日趋多元化
 ，当代年轻支出者既是打工人，也是潮爸潮妈，在“悦己”的并且 ，也需要“顾娃”。

在“悦己”方面，吃喝上不再满足于“温饱” ，而是左手撸串
、右手握酒；并且随着统一的支出审美“失效”
 ，开展从面部到头发、口腔层层把控。“顾娃”方面，则更加注重食品的卫生和营养成分 ，并且也希望全方位满足儿童玩乐、学习的需求 。

需要注意的是，虽新支出投融资热度居高不下
，但单月融资数起起落落，在7月达到峰值，随即呈下降动向，有人认为支出理财开展降温
，但也有人认为资本不过回归理性而已。

过去两年 ，各地传染病反复，品牌短期内会面临一些挑战，支出领域充满了不确定性，理财人也变得更谨慎
。